Branche nieuws
Nog een wending! BBP-groei overtreft verwachtingen, is een renteverlaging nog steeds mogelijk?
De geannualiseerde kern-PCE-prijsindex op kwartaalbasis voor het tweede kwartaal kwam uit op 2,9%. Daarmee overtrof de verwachte 2,7%, maar lag lager dan de vorige waarde van 3,7%.
Na de publicatie van de gegevens steeg de rente op 10-jarige Amerikaanse staatsobligaties kortstondig om daarna weer licht te dalen. De laatste rente schommelde nog steeds rond de 4,2%.
Aanjagers van de bbp-groei
Als we het verder analyseren, waren de belangrijkste bijdragers aan de groei van het BBP in het tweede kwartaal de consumentenbestedingen, de particuliere voorraadinvesteringen niet-residentiële vaste investeringen.
Onder particuliere inventarisinvesteringen wordt doorgaans verstaan de voorraad activa die bedrijven aanhouden om te voldoen aan productie- en verkoopbehoeften, waaronder grondstoffen, onderhanden werk en eindproducten.
Onder niet-residentiële vaste investeringen worden doorgaans investeringen in vaste activa voor niet-residentiële doeleinden verstaan, zoals commercieel vastgoed, kantoorgebouwen, fabrieken, enz.
Van deze sectoren had de persoonlijke consumptie de grootste impact op het BBP. Deze groeide met 1,57%, een opmerkelijke stijging ten opzichte van de 0,98% van het voorgaande kwartaal.
De bijdrage van de groei van de particuliere voorraden nam ook aanzienlijk toe, van -0,42% in het eerste kwartaal naar 0,82%. De overheidsbijdrage aan het bbp steeg eveneens van 0,31% naar 0,53%.
De huidige economische gegevens suggereren dat de VS op weg is naar een "zachte landing" – stabiele economische groei terwijl de inflatie geleidelijk afkoelt. Deze verwachting heeft een positieve invloed opDEZEmarktvertrouwen.
Is een renteverlaging nog steeds waarschijnlijk?
Ondanks de beter dan verwachte economische groei is de verwachting van een renteverlaging niet teruggedraaid. Volgens gegevens van CME Group is een renteverlaging in september vrijwel zeker, met een waarschijnlijkheid van 100%. De waarschijnlijkheid van minstens drie renteverlagingen dit jaar is eveneens bijna 60%.
Opvallend is dat de beleidsvergadering van de Federal Reserve op 30 juli een grote impact op de markt zal hebben. Volgens de meest recente gegevens is er een kans van 6,7% dat de Fed tijdens de vergadering in juli een renteverlaging zal aankondigen.
Interessant genoeg heeft de voormalige voorzitter van de New York Fed, William Dudley, onlangs zijn eerdere agressieve standpunt gewijzigd en gesuggereerd dat de Fed de rente tijdens de vergadering in juli zou kunnen verlagen.
Zijn opvolger bij Goldman Sachs, Jan Hatzius, vroeg zich in een eerder rapport ook al af: "Waarom wachten tot september?" Dergelijke publieke uitspraken van prominente figuren lijken bij de Fed een gevoel van urgentie te creëren om de rente te verlagen.
Naast de komende beleidsvergadering is ook het Jackson Hole Symposium eind augustus de moeite waard om te volgen.
Fed-voorzitter Jerome Powell zal tijdens het symposium waarschijnlijk een verschuiving in risicomanagement signaleren, vergelijkbaar met vorig jaar, en mogelijk een kader bieden voor het beoordelen van de werkloosheids- en inflatiedynamiek en het overwegen van de impact van monetair beleid op de reële economie. Dit zou kunnen dienen als "theoretische ondersteuning" voor een renteverlaging in september en een benchmark bieden voor de implementatie van het beleid op middellange termijn in het komende jaar, mogelijk via scenarioanalyse of datadrempels.
Sinds de Federal Reserve op 17 maart 2022 een verhoging van de basisrente met 25 basispunten aankondigde, heeft de renteverhogingscyclus meer dan twee jaar geduurd en nadert deze zijn einde. We blijven de toekomstige ontwikkelingen nauwlettend volgen.