Laat u niet misleiden door het bbp!Als een recessie in 2023 onvermijdelijk is, zal de Fed dan de rente verlagen?Waar zullen de rentetarieven naartoe gaan?
11/07/2022
Op 27 oktober werden de bbp-gegevens voor het derde kwartaal vrijgegeven.
Het bbp van het derde kwartaal steeg met 2,6% op jaarbasis, wat niet alleen de marktverwachtingen van 2,4% overtrof, maar ook een einde maakte aan de vorige ‘technische recessie’ – twee opeenvolgende kwartalen van negatieve bbp-groei in de eerste helft van het jaar.
Het bbp veranderde van negatief naar positief terrein, wat betekende dat de scherpe renteverhoging van de Fed niet de waargenomen bedreiging voor de economische ontwikkeling vormde.
Je kunt ervan uitgaan dat positieve economische cijfers vaak een teken zijn dat de Fed de rente agressief zal blijven verhogen, maar de markt heeft niet consequent gereageerd.
Deze gegevens hebben de verwachtingen voor een renteverhoging met 75 basispunten in november niet weggenomen, maar hebben wel de verwachtingen voor een renteverhoging met 50 basispunten (de eerste vertraging van de renteverhogingen) tijdens de bijeenkomst in december vergroot.
De reden hiervoor is dat deze ogenschijnlijk goede bbp-gegevens in werkelijkheid vol ‘schijnbewegingen’ zijn als het gaat om de specifieke structuur.
Hoe “schijnbaar” was het bbp in het derde kwartaal?
Zoals we kunnen zien vormen de persoonlijke consumptieve bestedingen het grootste onderdeel van de Amerikaanse economie, gemiddeld zo'n 60% van het bbp, en vormen ze de ‘ruggengraat’ van de Amerikaanse economische groei.
Een verdere daling van het aandeel van de persoonlijke consumptieve bestedingen in het bbp in het derde kwartaal betekent echter een aanhoudende inkrimping van de groeipijler van de economie en wordt door velen gezien als een voorbode van een recessie.
Bovendien is het groeitempo van andere subposten ook afgenomen.Dus wie ondersteunt eigenlijk de economische groei in het derde kwartaal?
Vervolgens droeg de export in het derde kwartaal voor 2,77% bij aan de bbp-groei, dus kan worden gezegd dat de bbp-groei in het derde kwartaal bijna “alleen” door de export werd ondersteund.
De reden hiervoor is dat de VS recordhoeveelheden olie, gas en wapens naar Europa exporteerden vanwege het aanhoudende conflict tussen Rusland en Oekraïne.
Als gevolg hiervan gaan economen er over het algemeen van uit dat dit fenomeen tijdelijk is en de komende kwartalen niet zal aanhouden.
Dit verrassende bbp-cijfer is waarschijnlijk slechts een ‘flashback’ vóór de recessie.
Wanneer komt de Fed om de hoek kijken?
Volgens de laatste modelgegevens van Bloomberg is de kans op een recessie in de komende twaalf maanden maar liefst 100%.
Afbeeldingsbron: Bloomberg
Voeg daarbij het feit dat de omgekeerde trend in de Amerikaanse 3-maands- en 10-jaarsrente, die als indicatoren van een recessie worden beschouwd, zich aan het uitbreiden is, en de angst voor een recessie heeft opnieuw grip op de markt.
Tegen deze achtergrond worden renteverhogingen voor een dilemma geplaatst: zal de Fed de rente verlagen in geval van een recessie?
In feite heeft de Fed tijdens de vier recessies van de afgelopen dertig jaar de rente volgens een bepaald patroon aangepast.
Omdat recessies vaak gepaard gaan met een stijgende werkloosheid en een afnemende consumentenvraag, begint de Fed doorgaans drie tot zes maanden nadat de rente zijn piek heeft bereikt, in een poging de economie te stimuleren.
Hoewel de Fed misschien terughoudend is om het tij te snel te keren en de rente te verlagen, zal de Fed, als de recessie het komende jaar aanhoudt, waarschijnlijk binnen zes maanden nadat de rente hun definitieve waarde heeft bereikt, besluiten om te stoppen met het verhogen of verlagen van de rente om de economie te stabiliseren.
Wanneer zal de rente dalen?
De afgelopen dertig jaar zijn de hypotheekrentes gedaald telkens wanneer de economie in een recessie terechtkwam.
Wanneer de Fed de rente echter verlaagt, daalt de hypotheekrente doorgaans niet meer zo snel.
Tijdens de laatste vier recessies daalde de hypotheekrente met een looptijd van 30 jaar binnen anderhalf jaar na het begin van de recessie met gemiddeld ongeveer 1%.
De betaalbaarheid voor huizenkopers bevindt zich momenteel op een historisch dieptepunt, maar voor nog veel meer potentiële kopers zal een ernstige recessie waarschijnlijk het risico van banenverlies of lagere lonen met zich meebrengen, waardoor de betaalbaarheid verder toeneemt.
De renteverhoging met 75 basispunten in november was onomstreden, en de grootste vraag is of de Fed in december een “afbouw” zal signaleren.
Als de Fed later dit jaar zinspeelt op een vertraging van de renteverhogingen, zal de hypotheekrente op dat moment ook een adempauze nemen.
Verklaring: Dit artikel is bewerkt door AAA LENDINGS;een deel van de beelden is van internet gehaald, de positie van de site wordt niet weergegeven en mag niet zonder toestemming worden herdrukt.Er zijn risico's op de markt en investeringen moeten voorzichtig zijn.Dit artikel vormt geen persoonlijk beleggingsadvies en houdt ook geen rekening met de specifieke beleggingsdoelstellingen, financiële situatie of behoeften van individuele gebruikers.Gebruikers moeten overwegen of de hierin opgenomen meningen, meningen of conclusies geschikt zijn voor hun specifieke situatie.Investeer dienovereenkomstig op uw eigen risico.
Posttijd: 08-nov-2022