Structureel gezien zijn de investeringen in vaste activa met 1,2% gedaald en vormen zij de grootste rem op de economische groei.

Omdat de renteverhoging van de Fed de financieringskosten heeft opgedreven, ligt het voor de hand dat de investeringen in vaste activa zullen afnemen.

Particuliere voorraden waren daarentegen de belangrijkste aanjager van de economische groei in het vierde kwartaal en stegen met 1,46% ten opzichte van het voorgaande kwartaal, waarmee de neerwaartse trend van de voorgaande drie kwartalen werd omgebogen.

Dit betekent dat bedrijven hun voorraden voor het nieuwe jaar beginnen aan te vullen, waardoor de groei in deze categorie grillig was.

Een andere reeks gegevens trok de aandacht van de markt: de persoonlijke consumptieve bestedingen stegen in het vierde kwartaal met slechts 2,1%, ruim onder de marktverwachtingen van 2,9%.

Als belangrijkste motor van de economische groei is de consumptie de grootste categorie van het Amerikaanse bbp (ongeveer 68%).

De vertraging van de persoonlijke consumptieve bestedingen duidt erop dat de koopkracht uiteindelijk zeer zwak is en dat consumenten geen vertrouwen hebben in de toekomstige economische vooruitzichten en niet bereid zijn hun eigen spaargeld uit te geven.

Bovendien groeide de binnenlandse vraag (exclusief voorraden, overheidsuitgaven en handel) met slechts 0,2%, een aanzienlijke vertraging ten opzichte van de 1,1% in het derde kwartaal en de kleinste stijging sinds het tweede kwartaal van 2020.

De vertraging van de binnenlandse vraag en consumptie is de duidelijkste voorbode van een afkoelende economie.

Sam Bullard, senior econoom bij Wells Fargo Securities, is het ermee eens dat dit bbp-rapport de laatste echt positieve, sterke kwartaalcijfers zou kunnen zijn die we voorlopig zullen zien.

 

De “droom van de Fed die uitkomt”?

Powell heeft herhaaldelijk verklaard dat een zachte economische landing ‘mogelijk’ is.

Een ‘zachte landing’ betekent dat de Fed de hoge inflatie onder controle houdt, terwijl de economie geen tekenen van recessie vertoont.

Hoewel de bbp-cijfers beter zijn dan verwacht, moet worden toegegeven: de economie vertraagt.

Je zou ook kunnen beargumenteren dat een economie in recessie moeilijk te vermijden is, en dat de groei van het bbp eenvoudigweg betekent dat toekomstige recessies later of op kleinere schaal kunnen komen.

Ten tweede hebben tekenen van recessie in de economie gevolgen gehad voor de werkgelegenheid.

Het aantal initiële aanvragen voor een Amerikaanse werkloosheidsuitkering daalde in januari naar het laagste niveau in negen maanden, maar tegelijkertijd begon het aantal mensen dat nog steeds een Amerikaanse werkloosheidsuitkering ontvangt weer te stijgen.

Dit betekent dat minder mensen nieuwe werklozen worden, maar dat meer mensen geen werk vinden.

Bovendien is de scherpe daling van de detailhandelsverkopen en de fabrieksproductie van de afgelopen twee maanden een bewijs dat de economie zich in een nieuwe neerwaartse spiraal bevindt – de economie is nog steeds op weg naar een recessie, en de droom van een “zachte landing” kan moeilijk zijn. bereiken.

Sommige economen zijn van mening dat het waarschijnlijker is dat de VS een ‘voortschrijdende recessie’ zal meemaken: een opeenvolgende daling van de economische activiteit in verschillende sectoren, in plaats van een eenmalige inzinking.

 

Renteverlaging binnenkort verwacht!

De prijsindex voor de persoonlijke consumptieuitgaven (PCE), een inflatie-indicator die van groot belang is voor de Federal Reserve, steeg in het vierde kwartaal met 3,2% ten opzichte van een jaar eerder, het langzaamste groeipercentage sinds 2020.

Ondertussen bleven de eenjaarsinflatieverwachtingen van de Universiteit van Michigan in januari dalen tot 3,9%.

De kerninflatie is aanzienlijk verbeterd, wat de druk op de Federal Reserve aanzienlijk vermindert – verdere renteverhogingen zijn misschien niet nodig en er kan meer aandacht worden besteed aan de economische groei.

Op basis van het bbp zien we enerzijds een geleidelijke vertraging van de economische groei, en anderzijds zal de Fed, als gevolg van de opkomende recessieverwachtingen, de rente in de eerste helft van het jaar slechts matig verhogen om de zachtste rente te bereiken. mogelijke landing voor de economie.

Aan de andere kant kan dit het laatste kwartaal van solide bbp-groei zijn, en als de economie in de tweede helft van het jaar verslechtert, zal de Fed wellicht vóór het einde van het jaar tot versoepeling moeten overgaan en wordt een renteverlaging verwacht. spoedig.

Economen zeggen ook dat vanwege de technologische vooruitgang en de transparantie van het beleid van de Fed het vertraagde effect van renteverhogingen kleiner is dan in het verleden, waardoor de financiële markten op prijzen anticiperen als reactie op de marktverwachtingen.

Nu de Fed het tempo van de renteverhogingen vertraagt, is de hypotheekrente gedaald en is de vraag naar nieuwe huizen in december voor de derde maand op rij gestegen, wat erop wijst dat de huizenmarkt zich mogelijk begint te herstellen.

 

Als er een renteverlaging wordt verwacht, zal de markt ook anticiperen op prijzen, waardoor de hypotheekrente sneller zal dalen.